ECB tahan suku bunga deposito di 2,5% pada 29 Oktober 2026, meskipun inflasi zona euro naik ke 3,8% pada September, hampir dua kali target 2%. Pada hari yang sama, Presiden ECB Christine Lagarde mengumumkan akan mundur pada 7 Februari 2027, sekitar sembilan bulan sebelum masa jabatannya berakhir. Euro melemah ke sekitar 1,12 per dolar AS dan sempat menyentuh level terendah sejak Mei 2025.
Apa Isi Keputusan ECB?
ECB memilih tidak mengubah suku bunga setelah dua kali kenaikan tahun ini, yang terakhir pada September. Beberapa poin penting dari pernyataannya:
- Inflasi inti disebut relatif stabil sejauh ini.
- Harga energi menjadi risiko kenaikan inflasi sekaligus risiko penurunan pertumbuhan.
- Kondisi pembiayaan sudah mengetat sejak rapat sebelumnya, yang diperkirakan ikut menekan inflasi dan pertumbuhan.
- ECB tidak berkomitmen pada jalur suku bunga tertentu dan akan memutuskan dari rapat ke rapat.
Suku bunga refinancing utama tetap 2,65% dan suku bunga pinjaman marginal 2,90%.
| Suku bunga ECB | Setelah 29 Oktober 2026 |
|---|---|
| Fasilitas simpanan (deposito) | 2,50% |
| Operasi refinancing utama | 2,65% |
| Fasilitas pinjaman marginal | 2,90% |
Mengapa ECB Tidak Menaikkan Suku Bunga?
Menurut ECB, kenaikan yield obligasi sejak September sudah mengetatkan kondisi keuangan. Analis ING memperkirakan kenaikan yield tersebut setara dengan kenaikan suku bunga sekitar 25 basis poin di Jerman dan mendekati 50 basis poin di Prancis. Yield obligasi Prancis 10 tahun berada di sekitar 5%, setelah pekan lalu menembus 5% untuk pertama kalinya sejak 2002, dengan selisih terhadap obligasi Jerman sekitar 155 basis poin. Dengan pengetatan dari pasar obligasi ini, ECB menilai belum perlu menambah kenaikan suku bunga.
Mengapa Lagarde Mundur Lebih Awal?
ECB tidak menyebutkan alasan resmi. Sejumlah laporan sejak Februari mengaitkan waktunya dengan pemilihan presiden Prancis pada April 2027. Pengganti Lagarde belum ditunjuk. Nama yang disebut-sebut sebagai kandidat kuat antara lain mantan gubernur bank sentral Spanyol Pablo Hernández de Cos dan mantan gubernur bank sentral Belanda Klaas Knot. Selain itu, dua kursi lain di Dewan Eksekutif ECB juga akan kosong pada paruh pertama 2027, termasuk posisi kepala ekonom Philip Lane.
Bagaimana Reaksi Pasar?
Euro sempat melemah ke level terendah sejak Mei 2025 terhadap dolar AS pada 29 Oktober, lalu pulih tipis ke sekitar 1,1197 pada 30 Oktober. Sepanjang Oktober, euro menuju penurunan sekitar 1,2%. Ketidakpastian kepemimpinan ECB dan kekhawatiran fiskal Prancis menjadi beban tambahan bagi mata uang tunggal Eropa.
Apa Dampaknya bagi Indonesia?
- Kurs euro terhadap rupiah: euro yang melemah terhadap dolar membuat biaya kuliah, wisata, dan impor dari Eropa relatif lebih ringan dibanding kenaikan dolar, meski rupiah sendiri juga tertekan.
- Arus modal global: suku bunga tinggi di negara maju, termasuk zona euro, membuat persaingan menarik dana asing semakin ketat bagi negara berkembang seperti Indonesia.
- Perdagangan: permintaan Eropa yang melambat dapat memengaruhi ekspor Indonesia seperti minyak sawit, alas kaki, dan tekstil.
- Transaksi kartu di luar negeri: wisatawan ke Eropa dapat membandingkan biaya kartu dan kurs sebelum berangkat, seperti dibahas di kartu debit, kartu kredit, atau QRIS di luar negeri.
Tren suku bunga global yang masih tinggi juga terlihat dari keputusan Bank of Canada menaikkan suku bunga ke 2,5% dan The Fed yang menahan suku bunga dengan sinyal kenaikan.
Apa yang Perlu Dipantau Selanjutnya?
- Data inflasi kilat zona euro untuk Oktober yang dirilis awal November.
- Perkembangan proses pemilihan pengganti Lagarde.
- Pergerakan yield obligasi Prancis dan Italia.
- Rapat ECB berikutnya pada Desember 2026, yang biasanya disertai proyeksi ekonomi terbaru.
Apa Itu Transmission Protection Instrument?
ECB kembali menegaskan bahwa Transmission Protection Instrument (TPI) tersedia untuk menghadapi pergerakan pasar obligasi yang tidak teratur. Instrumen ini memungkinkan ECB membeli obligasi negara tertentu jika lonjakan yield dinilai tidak mencerminkan kondisi fundamental. TPI belum pernah digunakan, tetapi keberadaannya membantu menenangkan pasar saat yield Prancis melonjak.
Bagaimana Perbandingan dengan Bank Sentral Lain?
Suku bunga deposito ECB 2,5% lebih rendah dibanding The Fed di 3,75–4,00%, tetapi lebih tinggi dibanding Bank of Japan di 1,25%. Selisih dengan The Fed yang masih lebar menjadi salah satu alasan euro cenderung lemah terhadap dolar AS. Di sisi lain, Bank of Canada justru menaikkan suku bunga, menunjukkan bahwa bank sentral negara maju tidak bergerak seragam. Bagi investor, perbedaan kebijakan ini menciptakan peluang sekaligus risiko pada pasangan mata uang utama.
Bagaimana Neraca ECB Saat Ini?
ECB tetap membiarkan portofolio obligasinya menyusut karena obligasi yang jatuh tempo tidak diinvestasikan ulang. Kebijakan ini ikut mengurangi likuiditas di pasar secara bertahap.
Pernyataan resmi kebijakan moneter dapat dibaca di situs ECB, sedangkan kalender rapat bank sentral utama dapat dipantau di Federal Reserve untuk perbandingan.
Artikel ini disusun dari data dan pemberitaan per 30 Oktober 2026 dan bersifat informasi, bukan rekomendasi keuangan.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Mengapa euro melemah setelah keputusan ECB?
Euro tertekan oleh ketidakpastian kepemimpinan ECB setelah Lagarde mengumumkan mundur, kekhawatiran fiskal Prancis, dan selisih suku bunga yang masih lebar dengan The Fed.
Berapa suku bunga ECB setelah 29 Oktober 2026?
Suku bunga deposito tetap 2,5%, suku bunga refinancing utama 2,65%, dan suku bunga pinjaman marginal 2,90%.
Kapan Christine Lagarde mundur dari ECB?
Lagarde akan mundur pada 7 Februari 2027, sekitar sembilan bulan sebelum masa jabatannya berakhir.
Siapa calon pengganti Lagarde?
Belum ada yang ditunjuk. Nama yang disebut kandidat kuat antara lain Pablo Hernández de Cos dan Klaas Knot.
Berapa inflasi zona euro terbaru?
Inflasi zona euro September 2026 sebesar 3,8%, naik dari 3,2% pada Agustus.
