Simulasi sederhana menunjukkan Sukuk Tabungan ST017 berpotensi memberi imbal hasil bersih lebih tinggi daripada deposito, karena kupon SBN ritel dikenai pajak 10%, sedangkan bunga deposito dikenai pajak 20%. Dengan dana Rp100 juta, kupon ilustrasi 7% menghasilkan sekitar Rp6,3 juta bersih setahun, sementara deposito 3,75% hanya sekitar Rp3 juta. Namun, ST017 tidak bisa diperdagangkan dan hanya bisa dicairkan sebagian pada periode tertentu.
ST017 ditawarkan pada 6 November hingga 2 Desember 2026 dalam dua tenor: ST017T2 (2 tahun) dan ST017T4 (4 tahun). Kupon resmi diumumkan paling lambat sehari sebelum penawaran dibuka.
Apa Karakteristik ST017?
| Aspek | Ketentuan (sementara) |
|---|---|
| Masa penawaran | 6 November – 2 Desember 2026 |
| Setelmen | 9 Desember 2026 |
| Tenor | 2 tahun (jatuh tempo 10 Nov 2028) dan 4 tahun (10 Nov 2030) |
| Jenis kupon | Mengambang dengan batas bawah (floating with floor) |
| Pembelian minimum | Rp1 juta |
| Pembelian maksimum | Rp5 miliar (T2), Rp10 miliar (T4) |
| Pembayaran kupon | Setiap tanggal 10, pertama 10 Januari 2027 |
| Early redemption | Maksimal 50% kepemilikan pada periode tertentu |
| Perdagangan sekunder | Tidak bisa diperdagangkan |
Pengumuman awal penawaran ST017 dibahas di ST017 ditawarkan 6 November.
Bagaimana Kupon Mengambang dengan Batas Bawah Bekerja?
Kupon ST017 mengacu pada BI-Rate ditambah spread tetap, disesuaikan setiap tiga bulan. Jika BI-Rate naik, kupon ikut naik. Jika BI-Rate turun, kupon ikut turun, tetapi tidak bisa lebih rendah dari kupon minimal yang ditetapkan saat penerbitan. Struktur ini menguntungkan investor saat suku bunga cenderung naik, seperti kondisi sekarang ketika BI-Rate berada di 5,75% dan Bank Indonesia baru menaikkan deposit facility ke 5%.
Bagaimana Simulasi Imbal Hasil Bersih?
Rumus: imbal hasil bersih = pokok × kupon × (1 − pajak).
| Instrumen | Bunga/kupon | Pajak | Bersih setahun (Rp100 juta) |
|---|---|---|---|
| Deposito | 3,75% | 20% | Rp3,00 juta |
| Deposito | 4,50% | 20% | Rp3,60 juta |
| SBN ritel (ilustrasi) | 6,50% | 10% | Rp5,85 juta |
| SBN ritel (ilustrasi) | 7,00% | 10% | Rp6,30 juta |
Beberapa analis memproyeksikan kupon ST017 bisa mencapai sekitar 7,1%, tetapi angka resmi baru diketahui saat penetapan. Gunakan angka resmi untuk simulasi akhir.
Apa Kelebihan ST017 Dibanding Deposito?
- Imbal hasil bersih lebih tinggi karena kupon dan pajak.
- Dijamin negara sesuai undang-undang SBN, tanpa batas nominal seperti penjaminan LPS.
- Kupon minimal melindungi dari penurunan suku bunga.
- Sesuai prinsip syariah, dengan akad dan aset dasar yang ditetapkan.
Apa Kekurangannya?
- Likuiditas terbatas: tidak bisa dijual di pasar sekunder.
- Early redemption terbatas: hanya 50% kepemilikan, pada periode 27 Oktober–3 November 2027 untuk ST017T2 dan 27 Oktober–3 November 2028 untuk ST017T4.
- Tidak cocok untuk dana darurat yang bisa dibutuhkan sewaktu-waktu.
Deposito tetap lebih fleksibel karena bisa dicairkan kapan saja, meski mungkin dengan penalti. Perbandingan instrumen dana jangka pendek dijelaskan di deposito vs reksa dana pasar uang vs SBN ritel.
Bagaimana Memilih Tenor 2 atau 4 Tahun?
Pilih ST017T2 jika dana dibutuhkan dalam dua sampai tiga tahun, misalnya untuk DP rumah atau biaya pendidikan. Pilih ST017T4 jika dana tidak akan dipakai dalam empat tahun dan Anda ingin mengunci kupon minimal lebih lama. Kupon tenor panjang biasanya sedikit lebih tinggi.
Bagaimana Jika BI-Rate Naik atau Turun?
Misalkan kupon awal ST017 ditetapkan BI-Rate 5,75% ditambah spread tertentu. Jika BI-Rate naik 25 bps pada salah satu RDG berikutnya, kupon ikut naik 25 bps pada periode penyesuaian selanjutnya. Jika BI-Rate turun, kupon ikut turun, tetapi tidak di bawah kupon minimal. Bagi investor, struktur ini memberi perlindungan dua arah: ikut menikmati kenaikan suku bunga dan terlindungi dari penurunan di bawah batas. Bandingkan dengan obligasi berkupon tetap yang harganya turun saat suku bunga naik, seperti dijelaskan di obligasi negara saat yield 7,5%.
Bagaimana Cara Membeli?
- Daftar di mitra distribusi resmi (bank, perusahaan efek, atau platform teknologi finansial) yang ditunjuk Kementerian Keuangan.
- Siapkan KTP, rekening dana, dan rekening surat berharga.
- Dapatkan kode billing, lalu bayar sebelum batas waktu.
- Simpan bukti kepemilikan.
Bagaimana ST017 Masuk ke Portofolio?
ST017 cocok sebagai bagian aman portofolio untuk tujuan dua sampai empat tahun, misalnya dana pendidikan atau DP rumah. Untuk investor dengan profil risiko konservatif, porsi SBN ritel bisa lebih besar. Untuk investor agresif, ST017 bisa menjadi penyeimbang saat pasar saham bergejolak. Cara menghitung imbal hasil obligasi yang lebih kompleks ada di cara menghitung yield to maturity.
Kesalahan yang Perlu Dihindari
- Memasukkan seluruh dana darurat ke ST017.
- Membandingkan kupon kotor ST017 dengan bunga deposito tanpa memperhitungkan pajak.
- Lupa bahwa early redemption hanya 50% dan pada jadwal tertentu.
Informasi resmi SBN ritel tersedia di DJPPR Kementerian Keuangan, dan jadwal penawaran juga diumumkan oleh Kementerian Keuangan.
Artikel ini bersifat informasi dan edukasi, bukan rekomendasi produk atau investasi tertentu. Nilai investasi dapat naik maupun turun.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Kapan masa penawaran ST017?
6 November hingga 2 Desember 2026, dengan setelmen 9 Desember 2026.
Berapa pajak kupon ST017?
Pajak final 10%, lebih rendah dari pajak bunga deposito 20%.
Apakah ST017 bisa dicairkan sebelum jatuh tempo?
Bisa sebagian melalui early redemption maksimal 50% kepemilikan pada periode yang ditentukan, dan tidak bisa diperdagangkan di pasar sekunder.
Bagaimana kupon ST017 ditentukan?
Mengambang mengikuti BI-Rate ditambah spread tetap, disesuaikan tiap tiga bulan, dengan batas bawah kupon minimal.
Berapa minimal pembelian ST017?
Rp1 juta untuk kedua tenor.
